只看配息率，不看報酬率的井底之蛙真多

00934公布8月預定配息0.14元，以8/1收盤價19.91計算暴力年化殖利率約8.45%，許多人紛紛大表不滿配息太少，主張要改換00929、00936。我只能說這年頭只看配息率，不看報酬率的井底之蛙真是多。

近一個月大盤回檔1.81%，00934下跌1.89%，00936下跌5.09%，00929下跌5.11%。今年以來，大盤上漲26.27%，00934上漲16.81%，00936上漲12.1%，00929上漲8.85%。近半年大盤上漲26.01，00934上漲19.85%，00936上漲14.36%，00929上漲11.34%。

今年以來00934的報酬率是00929的近2倍，大盤回檔時00934的跌幅只有00929的1/3，只是因為配息率少個2%就要琵琶別抱，這不是「買櫝還珠」是什麼？00934是RR4，00929、00936是RR5，冒更大的風險得到更少的報酬，我才不當傻子哩！反過來說高股息ETF的10%殖利率根本就是誘人入網的圈套誘餌。

這不是Diss 00929，而是所有數據反應就是如此。如果今天00929多頭時漲比大盤多，空頭時跌比大盤少，配息率又有10%，我當然會選擇00929當核心持股。今天大盤只是回檔到季線00929就能跌5%多，那要是回到2022年暴力升息大盤回檔到5年線，2020年薪冠疫情大盤回檔到10年線，甚至2008年金融海嘯大盤崩盤到20年線，00929是豈不是血流成河，不但把領到的配息全兔回去還要倒貼？

如果「盈餘成長」是一檔個股值得被投資的真正價值，那麼「抗跌領漲」的特性就是一檔策略型ETF值得被投資的價值，從來都不是配息率。因為抗跌領漲才能在空頭時期，真正保護到多頭時期所賺來的資產。如果有人因為配息率少2%就要改投資配息率高，但是漲時比大盤少，跌時比大盤兇的標的，我也只能祝福說：「慢走不送，籌碼留下，我18元收購」。

00934募集DM的指數平均殖利率是7.42%，實際配出暴力年化8.45%還有什麼好不滿的？只能說散戶的胃口都被投信間惡性競爭養大和寵壞，由儉入奢易，由奢入儉難，此風實不可長。正常的高股息ETF有6%配息率就算合格，7%以上就是佛心，8%叫做可遇不可求。第一次配0.33是累積8個月一次拿出3個月的席出來配，本來就不是常態，10%配息率也不是常態，有多少實力就配多少息，ETF正常化才能走得持久。

中信投信這次把配息從0.33下調成0.14，也正好打臉某教主：直接用(收益平準金+資本平準金)/0.33，算出00934可以每月用0.33連續配息一年，證明此人就是個貨真價實的喇叭。