2025年6月26日 星期四

為什麼我討厭長天期債券ETF

投資長天期美債ETF需要承擔利率風險、匯率風險,如果投資長天期公司債ETF利率匯率外,還要多增加信用風險。影響利率、匯率的因素,有總體經濟、通貨膨脹、失業率、貨幣供需、國際關係、政治角力.....,你去問央行總裁或聯準會主席,一年後的利率、匯率變化如何?他們都不可能回答得出來,更別提小散戶想要研判利率、匯率,更是天方夜譚。

你認為要研判日本會不會拋售美債比較難,還是德麥今年能賣多少麵包比較難?投資長天期債券ETF的不確定性比某些股票更大,要冒得比某些股票更大的風險,卻只獲得比某些股票更少的報酬,風險報酬比無法匹配,所以我討厭長天期債券ETF。

2025年6月25日 星期三

汰弱留強:賣出全國電,買進一零四

今年為何賣出全國電?

一、EPS連續四年下滑

2021年EPS6.05
2022年EPS5.88
2023年EPS5.13
2024年EPS4.51

當公司出現連續三年EPS衰退就該開始警覺有異樣。

二、開始多慘化經營

本來是賣家電的,現在開始加賣油漆、馬桶、廚具、彈簧床、熱水器....。當某公司開始朝不相關領域多角化經營時,不是錢太多亂花,就是本業已開始沒落,只好另求生路。無論哪一種情況,都是拿股東的錢去賭一把,成功故然上天堂,但絕大多數都以失敗告終,讓股東的資金住套房變成「多慘化經營」。投資除了要在自己的能力圈為之,也要判斷經理人是否也進入能力圈內,輕易離開能力圈的經理人通常不會有好下場。

全國電子50週年 林政勳:跳脫3C家電滿足生活所需
https://www.cna.com.tw/news/afe/202501200101.aspx

2025年6月18日 星期三

0成本股票是奇葩理論?

有人說0成本股票是奇葩理論,0成本一直是心理成本,賺了錢不代表成本就減少。我們就把公式攤開來看一看:

獲利 = 總還原市值 - 總費用
= (賣價*股數 + 配息*股數) - 買價*股數
= 賣價*股數 - 買價*股數 + 配息*股數
= 賣價*股數 -(買價*股數 - 配息*股數)

若 (買價*股數-配息*股數)<=0 則稱為0成本的免費股票。

不過就是國中數學「加法的結合律和分配律」公式,看你要用「賣價先加配息」還是「用買價先減配息」角度計算而已,這哪裡奇葩?只要符合數學定律沒算錯,要從哪個角度計算單純個人喜好問題,需要在意別人的眼光辯論出對錯嗎?又不是要編制財務報表,自己計算的開心不行嗎?強迫所有人都只用一種角度看事情,這才叫做奇葩吧!

2025年6月16日 星期一

配息和資本利得兩頭賺的關鍵

今天是敦陽科的除息日,也是我第一次得到免費股票的紀念日,我有兩張用38、39.55元買來的敦陽科,完全靠配息把本金全都領回來了,過程用了7年共領了8次息。

好奇怪啊!不是一堆PTT鄉民、財經網紅、某教授...等人,常常散佈:「配息是左手換右手的心理帳戶,填息是不可能的事,會填息就更不該配息。配息是自己付錢給自己還要繳稅的NG行為,賺資本利得才是王道......」等等理論嗎?怎麼我的敦陽科配了8次息,股價不但沒有歸零,反而目前還有152元的市值,總報酬率是3.8倍,這不是股息、資本利得兩頭賺,還把加權報酬指數踩在腳底下嗎?

2025年6月15日 星期日

009806台新標普500 ETF

今日更新可長期投資ETF清單,美股市值型新增009806台新標普500 ETF。此檔ETF與00646一樣是追蹤美國標普500指數,差別在後面出的ETF其經理費、保管費一定比較便宜,還有發行價格是10元降低入手門檻。009806之餘00646,就像006208之於0050,VOO之於SPY。覺得用複委託買1股VOO、買1張00646資金壓力太大的可以試試009806。

00646經理費:
20億以下(含):0.50%
20億以上~50億(含):0.40%
50億以上:0.30%

009806經理費:
10億以下(含):0.30%
10億以上~30億(含):0.25%
30億以上:0.20%

00646保管費:0.21%

009806保管費:
10億以下(含):0.15%
10億以上~30億(含):0.12%
30億以上:0.10%

2025年6月13日 星期五

美股版的0050:009811統一美國50ETF

今日更新可長期投資ETF清單,美股市值型新增009811統一美國50ETF。選股邏輯非常簡單,就是直接取美股市值前50大公司,用市值大小做加權排序,可以說正是美股版的0050。把0050的選股邏輯移植到更大、更自由、長期向上更久的美股市場,一定完全適用不會水土不服。

00757只有投資尖牙股,太集中;00646、00858投資500大美國公司,太分散,會納入許多拖油瓶。009811折衷取前50家公司,既不太多也不太少,更不會完全重壓一半以上的台積電,並同時具備科技尖牙股和傳產龍頭股(波克夏、VISA、好市多、可口可樂、寶僑、麥當勞),投資覆蓋率更全面。當然波動率必然比標普500指數更高,但是比尖牙指數更小。

2025年6月10日 星期二

為什麼市值選股是有效的投資方法?

市場的聰明錢會自己找到最佳的投資標的,資金會往最有成長性和前景的公司集中,進而推高公司市值;反之,若公司轉為衰退,則會因為資金不斷撤出而降低市值。故以市值作為選股依據,即具備汰弱留強的特性,最能反映該市場之平均報酬。