當鄰居在賤賣房子的時候，不是第一時間跟著賤賣自己的房子

當鄰居在賤賣房子的時候，不是第一時間跟著賤賣自己的房子，而是要檢查地基仍否健在。身為一個價值投資者，當發生系統性風險，眾人在恐慌賤賣股票時，不是馬上跟著恐慌賤賣自己的股票，而是要回頭檢視公司的經濟護城河仍否健在。這樣才能看透自己手中的股票是跌真的，還是跌假的？是暫時性標錯價，還是永久性衰退？如果是暫時性標錯價，應該趁打折撿便宜，如果是永久性的衰退，就應該停損賣出，如此才能安定自己的情緒，不會陷入進退失據的地步。

00905+00878+00713才是目前最理想的台股月月配組合

大部分的人都會採用0056+00878+00919做為月月配組合的起手式，但是這組合有兩個缺點：第一是缺少台積電無法參台股的完整市場報酬，第二是00919沒有經歷過空頭檢驗，而且成分股含有太多景氣循環股，遇到空頭下跌幅度太大，不是一個理想的組合。

主動式ETF還是少碰為妙

今年金管會開放主動式ETF上市，其本質不過是把由經理人獨斷操盤的共同基金拿到證交所交易而已。

先不說有86%的共同基金十年績效都輸給加權報酬指數，就算選到年化報酬率30%，由傳奇經理人彼得林區操盤的麥哲倫基金，也很難有信心可以從頭抱到尾，會因為投資人中途贖回而折損不少績效。甚至連我自己主動價值投資選股的績效，都可以打敗50%的共同基金，還不用付經理費、保管費，這是因為經理人只能從眾買流動量大的熱門股，就算發現有投資價值但交易量少的冷門股，他們也無法下手投資。

市值型ETF不需要用花俏噱頭過度包裝

2024年市值型ETF大放異彩，依照慣例各家投信又紛紛募集新的市值型ETF(台灣精彩50、009802台灣旗艦50、009803台灣市值動能50)，欲分一杯羹。看過指數編製邏輯之後，結論就是這些ETF過度包裝，只是炒噱頭加入一大堆自相矛盾的因子，早已背離約翰伯格的初衷，不必搶在第一時間買入嘗鮮。

有的訴求沒有台積電，試問沒有納入台股市值第一公司的ETF還能叫市值型ETF嗎？就像沒有雞腿的便當還能叫雞腿便當嗎？有的加入低波動因子，投資市值型ETF，目的就是要賺市場報酬，為何要低波動自設天花板上限？有的訴求動能投資，頻繁換股去追股價動能，投資市值型ETF，目的是要長期投資各產業龍頭股，龍頭企業有三天兩頭在變換的嗎？違背長抱偉大公司股票的初衷。

對於新上市的市值型ETF，選股邏輯並不合理，我認為還是少碰為妙。10元好入手的發行價並不代表比200元的0050便宜，單一成分股權重上限30%也不是新花樣，要投資台股市值型ETF選擇既有的0050、006208、00692、00850已足夠。

不要依據市場短期的漲跌頻繁更換投資策略

2023年鼓吹高股息ETF可以息利兩頭賺，還說降息對長天期美債ETF來說是送分題。2024年高股息ETF跟跌不跟漲，又改風向吹捧市值型ETF，2025年又出現投資市值型ETF不如直接投資台積電的聲音。

這個市場永遠不缺父子騎驢、誘人犯錯的雜訊。你不可能每年都選中報酬率最好的標的，就跟你不可能每次都買最低賣最高一樣，依據後照鏡結果判斷投資策略好壞是愚蠢的後見之明行為。不要依據市場短期的漲跌，三心二意頻繁更換投資策略；而是要依據自己的實際需求、風險承受能力和投資目的，一心一意選擇合適的商品。

國際市值型ETF(00916、00926、00924、VOO、VT)，才是最適合替孩子規劃長期投資的標的

近年流行幫剛出生的孩子規劃長期投資，用小孩的紅包錢存股票，接下來就衍生出該投資什麼標的的問題。

一、要選擇主動投資還是被動投資？

做父母的自己要工作養家，不可能有多餘的心力去操盤子女的投資帳戶，主動選股擇時進出。這點毫無疑問當然是選擇不用看盤、持續買進的被動投資，所以大部分人都是以被動型ETF作為首選。

實戰應用巴菲特的價值投資法

聰明人是學習別人的方法自己釣魚吃，愚鈍人才抄襲別人的明牌等人給魚吃。以下只是舉例說明如何實戰應用巴菲特的價值投資法，不代表推薦投資標的。

一、估值

2022年3月X泰公司董事會公布2021年的財務報告EPS 5.87元和現金股息 4.3元，對比當時的股價56元，本益比=56/5.87=9.5，殖利率=4.3/56=7.67%。如此便宜的9.5倍本益比，還有高額的7.67%的現金殖利率引起了我的關注。

但是股價便宜有可能是價值陷阱或一次性的收益，並不足以作為買入投資的依據，還要分析公司的財務狀況是否良好無虞。